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歷史數(shù)據(jù)顯示，自2015年起，年末表現(xiàn)突出的行業(yè)往往能延續(xù)強勢，尤其在消費和周期性領(lǐng)域。這種趨勢通常由產(chǎn)業(yè)升級、政策支持以及盈利改善等因素推動。相反，若行業(yè)情緒過熱或盈利增長放緩，則可能出現(xiàn)沖高回落的局面。

當前來看，11月以來漲幅領(lǐng)先的基礎(chǔ)化工、石油石化和電力設(shè)備等行業(yè)，有望在年底保持強勁勢頭。這些行業(yè)的估值水平處于歷史較高分位，例如基礎(chǔ)化工估值分位達68.6%，而成交額分位則相對較低，如石油石化僅為17.6%。此外，受人工智能和儲能需求拉動，基礎(chǔ)化工和電新等行業(yè)景氣度可能持續(xù)上升，加之其三季報盈利增速較高，支撐了其強勢表現(xiàn)。

對于年內(nèi)領(lǐng)漲的有色金屬、通信和電子等行業(yè)，即便在年底出現(xiàn)調(diào)整，春季行情中仍可能重新走強。歷史經(jīng)驗顯示，前期強勢行業(yè)在年底可能延續(xù)漲勢、短暫調(diào)整后反彈，或出現(xiàn)跨年切換。當前，有色金屬和TMT領(lǐng)域受益于政策和產(chǎn)業(yè)趨勢上行，盡管估值偏高，但中長期前景依然樂觀。

短期市場預(yù)計延續(xù)震蕩格局，但慢牛趨勢未變。經(jīng)濟復(fù)蘇可能保持溫和，企業(yè)盈利在PPI降幅收窄的背景下有望逐步改善。流動性方面，國內(nèi)環(huán)境維持寬松，盡管海外降息預(yù)期減弱，資金流入可能放緩。風(fēng)險偏好整體中性，受穩(wěn)增長政策支撐，但全球情緒偏謹慎。

行業(yè)配置上，建議短期均衡布局周期和科技中的低估值成長板塊。隨著CPI和PPI回升，周期性行業(yè)可能相對占優(yōu)。同時，電力設(shè)備、傳媒、汽車等成長性子行業(yè)PEG較低，且成交額分位不高，具備投資潛力。具體可關(guān)注有色金屬、傳媒游戲、電新儲能、計算機AI應(yīng)用等領(lǐng)域，以及受益于“十五五”規(guī)劃的消費、軍工和電子等行業(yè)。

風(fēng)險提示：歷史經(jīng)驗未必重復(fù)，政策變動或經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期可能影響市場。

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