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作為國內戶用儲能領域的先行者，派能科技在2025年上半年的業績呈現出“跌中有升”的復雜態勢。盡管整體凈利潤仍呈同比下降趨勢，但第二季度實現了顯著扭虧，展現出一定的復蘇動能。其背后的推動因素，既包括國際市場回暖與新興市場擴張，也折射出公司在渠道建設、成本控制和人才穩定等方面仍面臨持續壓力。

據半年報披露，派能科技上半年實現營業收入11.49億元，同比增長33.75%；凈利潤1391萬元，同比下降30.01%。這一“增收不增利”的局面，反映出公司在快速擴張過程中盈利能力尚未同步修復。

派能科技成立于2009年，于2020年在科創板掛牌上市，被譽為“儲能第一股”。公司專注分布式家用儲能系統，曾在2020–2022年間迎來高速成長期，營收年復合增長率高達94.29%，凈利潤復合增長率亦超過106%。更在2022年憑借3.5GWh的出貨量，登頂全球家用儲能市場占有率第一。

然而行業高景氣也引來了激烈競爭。自2023年起，派能科技業績出現大幅回調，該年營收同比降幅達45.13%，凈利潤暴跌近六成。2024年進一步下探，凈利潤同比下跌92.03%，僅實現4111萬元。這一滑坡既與鈉電池等新技術推廣初期的成本高企有關，也受到海外政策變動、價格戰加劇等因素的影響。

值得關注的是，2025年第二季度派能科技業績迎來反彈，單季實現營收7.57億元，同比增長59.83%，環比增長93.05%；凈利潤5200萬元，同比大幅增長228.07%，成功扭虧為盈。該增長主要源于儲能電池銷量的大幅提升——上半年總銷量達1328MWh，同比增長132.57%，其中二季度銷量為927MWh，環比增長131.17%。

盡管銷量攀升，公司毛利率卻承壓明顯。半年報顯示主營業務毛利率為18.22%，較去年同期下降15.22個百分點。派能科技在報告中指出，價格競爭與出口退稅政策調整是導致利潤空間收窄的主要原因。

除此之外，銷售渠道結構亦成為關注焦點。憑借與中興通訊的深厚淵源——包括多位高管出自中興體系——派能科技在早期以極少銷售人員實現了全球市場覆蓋。2020年，公司僅17名銷售人員就支撐起超12億元的營收。然而隨著市場競爭白熱化，過度依賴單一合作伙伴的模式已顯不足。2024年末，派能科技的銷售人員占比僅4.49%，遠低于陽光電源、固德威等同行10%以上的水平。

為突破渠道瓶頸，派能科技正加速自建國際營銷網絡。2025年，公司在歐洲、南美、東南亞等地設立分支機構，加強本地化運營與推廣，逐步降低對傳統資源的依賴。

另一方面，管理層穩定性也受到挑戰。2024年5月，董事長韋在勝被立案調查并接受留置，雖于11月重返崗位，但隨后公司副總裁兼核心技術人員施璐、副總裁馮朝暉相繼辭職，人才梯隊連續波動為內部治理帶來不確定性。

總體來看，派能科技在第二季度展現出積極的業績拐點，銷量回升與市場拓展為其注入了新的成長動力。然而要在高度波動與競爭激烈的全球儲能市場中持續盈利，公司仍需在渠道多元化、成本管控與組織穩定性方面做出更多努力。

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