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在今日交易中，港股航空板塊表現強勁，中國東方航空股份盤中漲幅一度突破10%，中國南方航空股份緊隨其后，上漲超過7%，中國國航也錄得5%以上的漲幅，國泰航空同樣跟漲。A股市場中，東方航空、南方航空及華夏航空等個股也出現集體上揚。

市場分析指出，新航季時刻分配持續收緊，行業景氣度呈現底部復蘇態勢。疊加“反內卷”政策與去年同期低基數效應，票價同比轉正的趨勢有望在第四季度延續。同時，國際油價回落有助于降低航空公司運營成本，進一步改善盈利水平。此外，人民幣升值也為航空板塊注入動力，提升了市場關注度。

板塊異動解析

航空股今日出現顯著異動。港股航空板塊整體漲幅達3.5%，成分股全線飄紅。A股收盤時，中國東航、南方航空、華夏航空等均錄得可觀漲幅。

值得注意的是，交通運輸板塊今日整體表現活躍。除航空股外，港口運輸領域同樣亮眼。港股中遠海能盤中漲超9%，太平洋航運漲幅超過4%，中國外運亦有不俗表現。A股交運板塊則在尾盤階段快速拉升，安通控股、海汽集團等個股領漲。

消息層面，民航局近期公布2025冬春航季時刻計劃，自10月26日起實施。數據顯示，國內航線時刻連續兩個航季同比收縮，2024年與2025年降幅分別為1.0%和1.8%。

當前國內航線扣除燃油成本后的平均票價增長5.9%，日均客座率達87.9%，較2024年同期提升3.5個百分點。國際市場同樣迎來暑運后高峰，中外航空公司日均執行國際客運航班超2000班，較2024年國慶假期增長10.6%。在此背景下，航空公司盈利水平較去年同期顯著改善。

與此同時，全球航運市場出現新動態。自10月15日起，MSC、達飛等航運巨頭集體上調遠東至歐洲、非洲等多條航線運價，漲幅區間為600-2000美元/箱。這標志著航運業結束數月低迷，進入結構性上升周期。業內分析認為，本輪漲價受歐美港口運力調整、紅海航線重構及全球制造業補庫存三重因素驅動。

核心驅動因素

9月三大航司運營數據與行業趨勢基本一致。供給端同比增長3.0%，較暑運期間的5.1%有所放緩；客座率同比提升2.7個百分點至85.6%，較7-8月旺季提高0.9個百分點。分航線看，國際線運力投放降幅更為明顯，國內與國際線ASK同比分別增長1.6%和7.2%（暑運期為2.8%和12.3%），客座率表現穩健，國內與國際線分別同比增長2.3和3.7個百分點，達到86.6%和83.7%。

分航司觀察，東航在三大航中客座率持續領先，同比提升4.1個百分點至87.6%；國航與南航客座率分別增長3.5和0.8個百分點，達到83.2%和86.3%。

受益于公商務需求回升，行業收益水平近期同步提升。航班管家數據顯示，第36-41周（9月1日-10月12日）國內線含油票價同比轉正，增長3.0%（7-8月同比下降6.5%）。華泰證券分析認為，在行業自律加強、航司收益管理優化及低基數效應共同作用下，收益改善趨勢有望延續至第四季度。油價下行進一步緩解成本壓力，為航司盈利釋放創造空間。

匯率因素同樣構成重要支撐。上周人民幣兌美元中間價突破7.1關口，創近11個月新高。市場觀點指出，人民幣升值主要受美聯儲降息預期升溫及美元指數走弱推動，同時國內穩經濟政策持續發力，為匯率穩定提供支撐。中美貿易格局變化削弱美元避險屬性，進一步助推人民幣走強。隨著10月美聯儲降息預期強化，人民幣或保持相對強勢。

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