散戶逢跌買入熱飆升，別人貪婪我恐懼？

時間：2025-10-20 18:24:52 標簽: 158 0

金融分析師Mark Hulbert在MarketWatch發表評論時強調，近期道瓊斯指數單日重挫近900點，卻引發散戶投資者大規模入場抄底，這一現象可能預示著市場風險的加劇。

從行為金融學角度看，散戶逢低買入的傾向常被視為一種反向指標：當投資者普遍將市場下跌視為買入機會時，往往意味著股市已接近階段性高點；反之，在市場底部區域，投資者通常對反彈持懷疑態度，反而會利用上漲時機進行拋售。

耶魯大學知名學者羅伯特·希勒（Robert Shiller）開發的“逢跌買入信心指數”為這一規律提供了數據支撐。該指數通過統計散戶投資者對“股市大跌后次日反彈”的預期比例，揭示了市場情緒與后續表現的相關性。歷史數據顯示，當該指數處于高位時，標普500指數的平均回報率顯著低于指數低位時期的水平。

盡管希勒指數的更新存在延遲，目前難以精確評估十月份散戶抄底行為的影響，但上周五散戶入場熱度已逼近近五年峰值，這種集體行為顯然不容樂觀。

在線交易平臺羅賓漢（Robinhood Markets）的用戶行為研究進一步佐證了抄底策略的潛在風險。該平臺以聚集大量散戶投資者著稱，其2023年發布的《注意力驅動交易與收益表現》研究報告指出，被散戶集中買入的股票，在隨后一個月內的平均收益率較市場基準低約5%。

需要明確的是，歷史模式并非絕對精準的預測工具。在牛市末期，即使散戶抄底情緒高漲，市場仍可能延續上漲態勢。但這種現象恰恰說明，非理性繁榮往往伴隨著風險的累積。

正如投資大師沃倫·巴菲特（Warren Buffett）所警示：當市場彌漫著貪婪情緒時，投資者更需保持警惕與理性。

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