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A股市場(chǎng)今日呈現(xiàn)強(qiáng)勁上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，滬指成功刷新年內(nèi)高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為亮眼，漲幅接近3%。

盤面熱點(diǎn)紛呈，大金融板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲格局，國(guó)盛金控等個(gè)股漲停，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行四大行股價(jià)集體創(chuàng)出歷史新高。軍工板塊亦集體走強(qiáng)，長(zhǎng)城軍工等十余只個(gè)股封上漲停板。芯片概念股震蕩攀升，臺(tái)基股份收獲20CM漲停。相比之下，油氣股延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，準(zhǔn)油股份連續(xù)跌停。

收盤數(shù)據(jù)顯示，滬指上漲1.03%，深成指上漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.11%。市場(chǎng)賺錢效應(yīng)集中在金融、軍工等方向，個(gè)股呈現(xiàn)普漲格局，全市場(chǎng)超過3900只個(gè)股飄紅。滬深兩市全天成交額顯著放大至1.6萬億元，較前一個(gè)交易日增加1882億元。

金融軍工領(lǐng)漲 背后邏輯浮現(xiàn)

今日三大指數(shù)延續(xù)反彈勢(shì)頭，午后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。創(chuàng)業(yè)板指跳空高開高走，滬指則創(chuàng)下年內(nèi)新高，量能同步放大至1.6萬億上方。

熱點(diǎn)方面，金融股持續(xù)擔(dān)當(dāng)領(lǐng)漲主力，多元金融、券商板塊表現(xiàn)突出。天利科技、國(guó)盛金控等實(shí)現(xiàn)連板漲停，同花順漲幅近9%，并帶動(dòng)數(shù)字貨幣相關(guān)概念盤中探底回升。

消息面上，國(guó)泰君安國(guó)際控股有限公司（國(guó)泰海通集團(tuán)下屬公司）正式獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將其現(xiàn)有證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易及咨詢服務(wù)。這意味著其客戶未來將能直接在其平臺(tái)交易比特幣、以太幣等加密貨幣以及泰達(dá)幣等穩(wěn)定幣。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此舉為券商業(yè)務(wù)打開了新的想象空間。穩(wěn)定幣的引入可能促使券商角色發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)的交易通道商向資產(chǎn)證券化引擎和跨境清算樞紐演進(jìn)，這對(duì)提升券商整體估值具有積極意義。

回顧歷史，券商股的大行情往往伴隨著擴(kuò)表（資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張）。當(dāng)前可能正迎來新的擴(kuò)表機(jī)遇期。華泰證券觀點(diǎn)指出，本輪擴(kuò)表（2023-2024年）是在債券牛市及輕資本業(yè)務(wù)承壓的共同驅(qū)動(dòng)下，券商主動(dòng)擴(kuò)大固收投資規(guī)模以提振業(yè)績(jī)，反映了經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其持續(xù)性可能更強(qiáng)。國(guó)際業(yè)務(wù)方面，穩(wěn)定幣有望成為券商擴(kuò)表的重要助力。

軍工板塊同樣表現(xiàn)活躍，長(zhǎng)城軍工再度漲停，逼近歷史高點(diǎn)。民生證券分析認(rèn)為，在2027年建軍百年的背景下，2025-2027年軍工行業(yè)確定性向好。雖然2025年上半年訂單已有恢復(fù)跡象，但因滯后性尚未充分體現(xiàn)在報(bào)表端，預(yù)計(jì)下半年板塊活躍度不減，主線裝備表現(xiàn)或更佳。

值得注意的是，盡管指數(shù)大漲，今日上漲個(gè)股數(shù)量卻少于昨日，顯示在經(jīng)歷了前日的放量普漲后，市場(chǎng)對(duì)個(gè)股的分歧有所加大。有觀點(diǎn)指出，短線市場(chǎng)或存在震蕩整固的需求，操作上建議關(guān)注熱點(diǎn)輪動(dòng)帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

上市公司回購潮涌 特征顯著

伴隨年內(nèi)A股市場(chǎng)行情演繹，上市公司回購熱情持續(xù)高漲。觀察近半年動(dòng)向，主要呈現(xiàn)幾大鮮明特征：

首先，眾多公司密集發(fā)布新的回購方案，擬回購金額普遍較高，且設(shè)定的回購期限相對(duì)較短。山鷹國(guó)際、美的集團(tuán)、牧原股份、寧德時(shí)代、三安光電等多家龍頭企業(yè)均拋出上限超10億元的回購計(jì)劃；盛新鋰能等公司則直接將回購期限設(shè)定為短短3個(gè)月，顯示其入市意愿迫切。

其次，前期披露回購計(jì)劃的公司正積極落實(shí)行動(dòng)，許多在較短時(shí)間內(nèi)便完成了回購目標(biāo)。例如，藥明康德公告僅用兩個(gè)多月便完成了約10億元的回購計(jì)劃。

再者，近期如湖南海利、四川長(zhǎng)虹、廣大特材等一批公司相繼公告，已獲得金融機(jī)構(gòu)提供的股票回購專項(xiàng)貸款承諾函。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2024年10月以來，已有666家A股上市公司或其重要股東獲得回購增持貸款支持，總金額約達(dá)1339.6億元。

從回購用途看，一個(gè)顯著變化是越來越多的公司將回購股份用于注銷，如浪潮信息、華蘭股份、永泰能源等。盛劍科技等部分公司也變更了前期計(jì)劃，將回購用途從員工持股或股權(quán)激勵(lì)調(diào)整為注銷，此舉直接減少股本，對(duì)提升每股收益和股東權(quán)益具有積極作用。

展望未來，方正證券預(yù)計(jì)A股上市公司回購力度將進(jìn)一步加大。一方面，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司提升內(nèi)部治理和股東回報(bào)的意愿增強(qiáng)，股票回購作為市值管理和回饋股東的手段日益受重視；另一方面，持續(xù)的政策支持也將激發(fā)上市公司回購積極性。

外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)與A股前景

多家外資機(jī)構(gòu)近期表達(dá)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和A股市場(chǎng)前景的積極看法。

在2025夏季達(dá)沃斯論壇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜全球環(huán)境下的穩(wěn)健表現(xiàn)受到關(guān)注。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·格倫瓦爾德指出，在全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩趨勢(shì)下，中國(guó)等國(guó)的出口表現(xiàn)依然亮眼，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展提供了支撐。世界經(jīng)濟(jì)論壇總裁博爾格·布倫德亦明確表示看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為其展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，并對(duì)其中長(zhǎng)期前景持樂觀態(tài)度。

在權(quán)益資產(chǎn)配置方面，外資機(jī)構(gòu)也頻頻發(fā)聲看好中國(guó)市場(chǎng)。高盛中國(guó)股票策略分析師付思表示，維持對(duì)A股和港股的超配建議，預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位為4600點(diǎn)，MSCI China指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位為84點(diǎn)，隱含約10%的上行空間，未來三個(gè)月A股和港股表現(xiàn)可能趨于均衡。

摩根大通在最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，受益于人工智能領(lǐng)域的強(qiáng)勁勢(shì)頭，亞洲科技股今年有望進(jìn)一步上漲15%-20%。其新興市場(chǎng)股票宏觀策略師Nandini Ramakrishnan強(qiáng)調(diào)，技術(shù)是全球關(guān)鍵的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)之一，而中國(guó)在眾多技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，抓住其中的機(jī)遇是明智之舉?！叭蛲顿Y者正越來越關(guān)注中國(guó)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)主導(dǎo)地位?！彼a(bǔ)充道。

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