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7月29日盤中，煤炭板塊出現顯著拉升行情。煤炭ETF由跌轉升，盤中漲幅一度接近1%。煤炭開采板塊個股表現活躍，潞安環能股價一度快速上漲近6%。此前連續下跌的焦煤、焦炭期貨價格，也在午后交易時段出現明顯回暖跡象。

市場分析認為，板塊的異動可能與海外市場一則重要消息密切相關。受持續高溫天氣推高空調用電負荷、加速庫存消化的影響，亞洲市場煤炭基準價格已升至近五個月高位。其中，澳大利亞紐卡斯爾動力煤期貨價格沖高至每噸115.50美元，創下今年2月以來主力合約的最高水平。值得注意的是，國際原油價格在隔夜市場也出現了大幅上漲。

當日市場整體表現相對平淡，醫藥、PCB、CPO等少數板塊較為活躍，多數個股走勢偏弱。然而，午后的市場格局因煤炭板塊的發力而改變。煤炭板塊的企穩對市場情緒產生了關鍵影響，尤其體現在紅利相關指數上。早盤，紅利板塊曾是大盤的主要拖累，紅利ETF一度下跌近0.8%。隨著煤炭板塊走強，紅利ETF跌幅迅速收窄，為市場其他板塊的反彈創造了條件。

具體來看，支撐煤炭價格上行的核心因素在于供需關系的變化。日本東京地區因氣溫高于常年，其燃煤發電量在上周五達到了10個月峰值。作為澳大利亞煤炭的重要進口國，日本需求的增長顯著推動了海運煤炭價格的反彈。不過，當前價格較2022年俄烏沖突后創下的歷史高點仍有約75%的差距。

視線轉向國內，煤價近期也呈現出一定的上行態勢。信達證券數據顯示，截至7月26日，秦皇島港山西產動力煤（Q5500）市場價為645元/噸，周環比上漲11元/噸。主要產地動力煤價格也普遍上漲，如陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價周環比上漲5.0元/噸至580元/噸，大同南郊粘煤坑口價（Q5500）周環比上漲10.0元/噸至530元/噸。焦煤、焦炭期貨在經歷前一日大跌后，29日午后也顯現出企穩回升的勢頭。

對于后續走勢，機構觀點存在共識與分歧。中金公司分析指出，下半年動力煤價格反彈回升趨勢可期。“迎峰度夏”后的淡季煤價回升節奏或有所調整，但隨著10月后供暖季開啟，煤價支撐將再度強化，6月低點可能已成為全年底部。

煉焦煤方面，雖然近期在供給收縮預期加強及淡季需求超預期支撐下價格觸底反彈，但其持續性的關鍵在于產量縮減能否落實。中金認為，若后續供給減量未兌現，且鐵水產量不及預期，焦煤價格或難形成反轉行情。但中長期看，國內優質主焦煤面臨資源稀缺和品質、數量雙降的壓力，進口難以完全替代，主焦煤供給偏緊格局預計將持續。

開源證券則從投資角度強調，煤炭基本面持續向好，在全球政經不確定性高企及國內穩增長預期下，板塊兼具周期屬性與高股息紅利特征。當前機構對煤炭板塊持倉處于低位，基本面拐點已現，正是布局的有利時機。

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