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極星汽車（PSNY.US）的股價在近期遭遇連續重挫，繼11月12日暴跌16.25%后，次日再度收跌5.97%，報收于0.6264美元，刷新了自2022年6月借殼上市以來的歷史最低點。

自登陸資本市場以來，極星汽車的股價一路下行，在不到四年的時間里累計跌幅高達94.4%，反映出市場對其前景的深切擔憂。

作為源自沃爾沃高性能部門的獨立品牌，極星汽車于2017年正式成立，由沃爾沃與吉利控股集團共同持股，一度立志挑戰特斯拉的行業地位。然而，在新能源汽車行業高速發展的關鍵時期，極星的全球銷量始終未能實現突破，尤其是在中國市場遭遇了全面滑鐵盧。

公開數據顯示，2021年至2024年間，極星全球銷量分別為2.9萬輛、5.15萬輛、5.46萬輛和4.49萬輛，而同期在中國市場的銷量僅為2048輛、1717輛、1100輛和1864輛。進入2025年，極星在華業務幾近停滯，前10個月累計銷量僅163輛，多數月份銷量僅為個位數。今年10月，極星關閉了其在中國的最后一家直營門店，標志著其本土化戰略的實質性潰退。

經營困境直接導致財務表現的持續惡化。從2021年至2024年上半年，極星汽車歸母凈利潤累計虧損接近60億美元（約合人民幣424億元），且虧損幅度呈現擴大趨勢。截至2024年上半年，公司總資產為36.43億美元，而總負債高達79.09億美元，已陷入資不抵債的嚴峻局面。

面對極星的頹勢，股東方采取了截然不同的策略。沃爾沃自2023年起啟動減持，將持股比例從48%降至18%，而吉利控股集團則逆勢增持，成為極星的第一大股東。

2024年6月，極星宣布獲得由李書福實際控制的PSD Investment Limited的2億美元股權投資，其中李書福以每股1.05美元的價格購入1.9億份A類美國存托股。然而，以11月13日收盤價計算，這筆投資在五個月內浮虧超過40%，凸顯了市場信心的低迷。

對于持續加碼極星的原因，吉利控股集團首席執行官李東輝在2023年8月曾公開表示，極星是集團全球化戰略的關鍵支點，其國際布局對吉利的長期發展具有重要價值。

盡管2024年上半年極星全球銷量同比增長51%至3萬余輛，但基數依然薄弱，距離實現盈虧平衡仍有巨大差距。眼下，吉利面臨的緊迫挑戰不僅是持續“輸血”以維持極星的運營，更需應對其因股價長期低于1美元而觸發的退市風險。

根據納斯達克的規定，極星必須在2026年4月29日前，使股價連續10個交易日維持在1美元以上，才能重新符合上市要求。時間緊迫，極星的命運正步入關鍵轉折點。

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