新消費股狂歡背后暗藏分歧

時間：2025-06-09 06:01:19 標簽: 282 0

近期A股市場迎來一波強勁反彈，消費板塊表現(xiàn)尤為亮眼。然而，在整體向好的背后，行業(yè)內(nèi)卻形成了明顯分歧。

一方面，部分基金經(jīng)理對新消費領(lǐng)域的投資價值表現(xiàn)出較強信心。鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元指出，盡管短期內(nèi)局部領(lǐng)域存在過熱現(xiàn)象，但從全年維度來看，結(jié)構(gòu)性機會依然值得期待。他認為，潮玩、美妝、金飾等新興消費方向有望持續(xù)高景氣，同時一些具備競爭優(yōu)勢的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭也值得關(guān)注。

另一方面，謹慎派代表人物、仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰則對當前市場熱度保持警惕。他指出，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城等一批新消費標的近期股價表現(xiàn)搶眼：泡泡瑪特自2024年2月以來累計漲幅超13倍，老鋪黃金更是達到21倍的驚人漲幅。然而，在他看來，這些個股的估值水平已遠超行業(yè)合理范疇。例如，泡泡瑪特市值已經(jīng)超過全球兩大玩具巨頭孩之寶與美泰的總和，老鋪黃金也超過了國內(nèi)最大連鎖珠寶品牌周大福的市值。

從基金產(chǎn)品布局來看，近期消費主題基金展現(xiàn)出明顯的"擴圈"趨勢。富國消費升級混合等產(chǎn)品主動調(diào)整投資范圍，將美容護理納入消費主題界定，并顯著提升了對新興消費領(lǐng)域的配置力度。最新數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特已躍升為該基金第一大重倉股。

多位業(yè)內(nèi)人士指出，盡管當前新消費領(lǐng)域熱度空前，但傳統(tǒng)消費品板塊仍存在大量估值洼地。未來投資機會可能更多存在于兩類方向：一是滲透率持續(xù)提升的新興消費領(lǐng)域，二是具備競爭優(yōu)勢的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司。

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