捷成股份Q2凈利驟降，實控人債務困局亟待破解

時間：2025-08-29 18:57:13 標簽: 291 0

捷成股份（300182.SZ）近日發布的2025年半年度報告顯示，其業績仍延續近年來的下行態勢。上半年公司實現營業收入13.67億元，同比減少5.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤僅為1.45億元，較上年同期大幅下滑41.84%。尤其引人關注的是，第二季度單季凈利潤同比暴跌89.25%，業績壓力持續加劇。

作為以新媒體版權運營及發行為核心業務的企業，捷成股份將業績不振歸因于影視行業整體低迷。公司在半年報中指出，主營業務影視劇版權運營收入出現明顯萎縮，直接導致盈利水平減弱。

從其業務結構來看，影視版權運營及服務仍是公司最主要的收入來源，上半年實現收入11.48億元，但同比降幅超過10%。更值得警惕的是，該板塊毛利率從去年同期的33.45%下降至27.49%，減少近6個百分點，顯示出盈利能力正在系統性走弱。此外，公司還存在因訴訟導致的資金凍結問題，截至報告期末，約2017.6萬元貨幣資金無法正常使用。

回顧近兩年表現，捷成股份的業績滑坡并非偶然。2022年至2024年間，公司營業收入從39.07億元降至28.66億元，歸母凈利潤則從5.21億元萎縮至2.38億元，兩年內跌逾一半，頹勢顯著。

在企業經營面臨挑戰的同時，公司實際控制人徐子泉的債務問題也在持續發酵。自2020年起，徐子泉因合伙糾紛導致其持有的部分公司股份被司法凍結。截至2025年8月7日，其已質押股份3.27億股，占持股比例的64.62%，另有1.3億股處于凍結狀態，質押與凍結合計比例接近90%。

高比例股權質押與凍結背后，折射出實控人沉重的債務壓力。公開信息顯示，徐子泉僅因財產份額轉讓糾紛所涉債務就達10億元以上，若疊加其他融資，債務規模可能更為龐大。這也意味著其持股面臨較高的平倉及司法處置風險。

為緩解債務壓力，徐子泉等股東此前已轉讓所持有的13320萬股捷成股份流通股。據其披露的權益變動計劃，未來仍可能根據市場情況繼續減持。實控人的債務困局若遲遲未解，不僅可能引發新一輪股權變動，也將對公司穩定性和市場信心構成持續挑戰。

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