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8月27日，鵬華基金發(fā)布人事變動公告，宣布基金經(jīng)理羅政不再管理其原負責的全部基金產(chǎn)品，包括鵬華寧華一年持有（011414.OF）、鵬華上華一年持有（013353.OF）、鵬華豐和（160621.OF）及鵬華弘澤（001172.OF）。自2022年加入鵬華基金以來，羅政此次卸任意味著其在該公司的基金管理職責全面終止，并非普通崗位輪換，而更近似于一次“清倉式”離場。

從績效表現(xiàn)來看，羅政所管理產(chǎn)品并非全無亮點。以鵬華弘澤為例，自2022年12月8日起與戴鋼共同管理，其任職期間回報達19.27%，今年以來實現(xiàn)收益16.74%，三年累計業(yè)績超越業(yè)績比較基準4.78%。該基金的業(yè)績基準為一年期銀行定期存款利率（稅后）+3%。

然而，突出的業(yè)績卻未帶來規(guī)模的同步增長。鵬華弘澤規(guī)模長期徘徊在1億元左右，即便創(chuàng)造超額收益，對整體資產(chǎn)增值的貢獻仍然有限。更值得關注的是，在規(guī)模低迷、盈利有限的情況下，高比例管理費嚴重侵蝕投資者實際收益。據(jù)公開數(shù)據(jù)，該基金在羅政任內收取管理費231.64萬元，同期盈利335.24萬元，管理費占比接近70%，顯著擠壓了投資者的凈收益空間。

規(guī)模問題在其管理的其他產(chǎn)品中也十分突出。鵬華上華一年持有曾一度規(guī)模高達38.38億元，但目前僅剩3.74億元，規(guī)模縮水超過90%；其今年以來收益僅為2.42%，近兩年跑輸業(yè)績比較基準達9.54%。持續(xù)的凈贖回與業(yè)績不振形成負反饋，進一步削弱產(chǎn)品存續(xù)能力。

此外，鵬華豐和規(guī)模僅0.29億元，已逼近清盤紅線。這些“迷你基金”雖未出現(xiàn)大幅虧損，但因缺乏規(guī)模效應，其運營意義和持續(xù)吸引力存疑。

從羅政管理的全部六只產(chǎn)品來看，任職期間總盈利為2165.18萬元，合計收取管理費845.74萬元，費率達到39.06%，處于行業(yè)較高水平。這一現(xiàn)象也折射出當前基金行業(yè)中存在的一個普遍矛盾：在弱市環(huán)境中，“小規(guī)模+高管理費”模式難以持續(xù)，不僅無法為投資者創(chuàng)造真實價值，還可能引發(fā)“規(guī)模萎縮—收益稀釋—資金流出”的惡性循環(huán)。

盡管從表面業(yè)績看羅政并非表現(xiàn)落后，但在產(chǎn)品持續(xù)力、風控適配性與盈利結構等深層維度上，其策略與鵬華基金的整體發(fā)展方向存在偏差。他的離任不僅關乎個人職業(yè)生涯轉折，更反映出公司正對產(chǎn)品線進行實質性調整與重構。

鵬華基金作為公募行業(yè)頭部機構之一，管理規(guī)模接近萬億，旗下基金數(shù)量眾多，但如何平衡產(chǎn)品規(guī)模、費率結構與投資者信任，已成為其必須面對的挑戰(zhàn)。羅政的卸任或許只是一個開始，市場更關注的是，鵬華能否在新市場環(huán)境中構建更具韌性、更負責任的產(chǎn)品體系，交出一份超越短期數(shù)字的長期答卷。

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