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2025年5月中國跨境資金流動呈現(xiàn)積極態(tài)勢，國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月銀行結(jié)匯13861億元人民幣，售匯13051億元人民幣，實現(xiàn)結(jié)售匯順差。1至5月累計數(shù)據(jù)顯示，銀行結(jié)匯67235億元，售匯70867億元。

同期銀行代客涉外收支方面，5月涉外收入44800億元，對外付款42426億元；1-5月累計涉外收入230862億元，累計對外付款223540億元。跨境資金整體保持凈流入格局。

國家外匯管理局副局長李斌指出，5月境內(nèi)外匯市場供需基本平衡，運(yùn)行穩(wěn)定有序。跨境資金延續(xù)凈流入態(tài)勢，非銀行部門凈流入規(guī)模達(dá)330億美元。其中貨物貿(mào)易保持高順差，外資增持境內(nèi)股票力度加大，服務(wù)貿(mào)易、企業(yè)利潤匯出及對外投資等資金流出則相對平穩(wěn)。市場預(yù)期同步趨穩(wěn)，結(jié)售匯轉(zhuǎn)為順差，市場主體結(jié)匯意愿穩(wěn)定而購匯需求有所回落。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面，將持續(xù)鞏固外匯市場穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)。

國際投資機(jī)構(gòu)近期密集釋放對中國市場的樂觀信號。摩根士丹利研究報告指出，全球投資者當(dāng)前對中國資產(chǎn)的配置仍顯不足。隨著國際資本加速尋求多元化布局，并關(guān)注中國科技創(chuàng)新紅利，增配中國股票的意愿顯著提升。報告分析稱，盡管此前部分投資者擔(dān)憂技術(shù)限制可能影響中國科技競爭力，但近期在人工智能等關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)突破，正推動國際資本重新評估中國資產(chǎn)價值。

值得關(guān)注的是，摩根士丹利觀察到全球投資者對中國股票的配置存在顯著空間：MSCI新興市場指數(shù)中中國權(quán)重達(dá)29%，但實際資金配置比例僅約26.6%，形成2.4個百分點的配置缺口，為近年罕見差距，顯示增持潛力可觀。

野村東方國際證券同樣看好中國市場表現(xiàn)，預(yù)判中國權(quán)益資產(chǎn)下半年將跑贏海外市場。在政策強(qiáng)力扶持成長型行業(yè)的背景下，新興高景氣賽道有望獲得市場關(guān)注。當(dāng)前滬深300指數(shù)靜態(tài)估值較十年均值低估25.6%，疊加無風(fēng)險利率下行，對長線資金構(gòu)成吸引力。建議關(guān)注股息穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)及新能源、新消費(fèi)等細(xì)分科技成長領(lǐng)域。

高盛中國股票策略團(tuán)隊亦持積極立場，首席策略師劉勁津強(qiáng)調(diào)人民幣匯率韌性將支撐對中國股票的超配策略。隨著企業(yè)盈利前景改善及外資流入提速，人民幣計價資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)。

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