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市場(chǎng)格局重塑在即，多位資深分析師針對(duì)2025年下半年資本市場(chǎng)走向提出前瞻性洞察。綜合來看，積極因素累積正為A股營造更為有利的運(yùn)行環(huán)境。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤分析指出，國際資本對(duì)中國資產(chǎn)的配置意愿已發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，從前期觀望逐步轉(zhuǎn)向主動(dòng)布局。驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)重心上移的核心動(dòng)力，源于資本市場(chǎng)制度持續(xù)優(yōu)化與流動(dòng)性環(huán)境的系統(tǒng)性改善。當(dāng)前市場(chǎng)已于四月完成階段性筑底，蓄勢(shì)特征明顯。全球主要經(jīng)濟(jì)體基本面超預(yù)期修復(fù)、國內(nèi)精準(zhǔn)施策效能釋放以及新興產(chǎn)業(yè)加速突破，有望形成推動(dòng)市場(chǎng)上行的核心驅(qū)動(dòng)力。

在投資脈絡(luò)梳理上，政策研究組首席分析師胡玉瑋強(qiáng)調(diào)，財(cái)政政策通過超長期特別國債持續(xù)發(fā)力，貨幣政策仍保有適度寬松空間，輔以創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)性工具的精準(zhǔn)調(diào)控，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)健前行態(tài)勢(shì)。在此背景下，四大方向值得重點(diǎn)關(guān)注：消費(fèi)復(fù)蘇領(lǐng)域聚焦文旅康養(yǎng)服務(wù)升級(jí)及智能家居、國潮新品等新消費(fèi)形態(tài)；科技創(chuàng)新賽道重點(diǎn)挖掘創(chuàng)新藥研發(fā)、先進(jìn)材料突破、半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化及核心工業(yè)軟件自主可控機(jī)遇；制造升級(jí)浪潮關(guān)注智能機(jī)器人、軍工現(xiàn)代化、人工智能場(chǎng)景落地及低空經(jīng)濟(jì)等新增長點(diǎn)；穩(wěn)健收益配置則需把握高股息國企與公用事業(yè)板塊的防御價(jià)值，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)復(fù)雜波動(dòng)。

針對(duì)貴金屬市場(chǎng)，宏觀首席分析師周君芝預(yù)判高波動(dòng)特征將延續(xù)。黃金定價(jià)邏輯呈現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)格局：地緣政治不確定性持續(xù)強(qiáng)化其避險(xiǎn)屬性，全球央行購金行為構(gòu)成結(jié)構(gòu)性支撐；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期預(yù)期升溫，將顯著激活投機(jī)性需求。這兩大因素共同構(gòu)筑了貴金屬市場(chǎng)的價(jià)格韌性。

新股市場(chǎng)同樣顯現(xiàn)積極信號(hào)。新股策略首席分析師張玉龍指出，資本市場(chǎng)改革聚焦優(yōu)化發(fā)行機(jī)制與深化雙向開放，重點(diǎn)推進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)IPO、并購重組提質(zhì)增效及跨境市場(chǎng)互聯(lián)互通。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年滬深北交易所新股上市數(shù)量及募資規(guī)模同比顯著提升，其中高端裝備制造領(lǐng)域表現(xiàn)突出。在交易所引導(dǎo)下，新股定價(jià)機(jī)制更趨完善，市場(chǎng)回暖帶動(dòng)打新收益實(shí)現(xiàn)可觀增長。

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