>>>實盤10倍股票加杠桿平臺

美元指數(shù)重挫至逾兩年低點，非美貨幣普遍升值

26日，美元指數(shù)顯著承壓，跌破97整數(shù)關(guān)口，日內(nèi)跌幅一度達到0.72%，創(chuàng)下自2022年2月以來的最低紀錄。受此影響，主要非美貨幣兌美元匯率普遍呈現(xiàn)強勢上揚態(tài)勢。

機構(gòu)預(yù)期美元前景承壓

美元此輪下跌引發(fā)了市場對其未來走勢的深度審視。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）分析指出，美國加征關(guān)稅帶來的不確定性疊加經(jīng)濟前景疑慮，共同推動美元指數(shù)跌至多年低點。隨著美國經(jīng)濟增長動能可能放緩，且市場對其龐大財政赤字的關(guān)注度提升，瑞銀預(yù)計美元在未來一年內(nèi)將進一步走弱。報告強調(diào)，美元指數(shù)在2025年已下跌近10%，更嚴厲的關(guān)稅政策削弱了投資者對美國經(jīng)濟“例外論”的信念，美元作為傳統(tǒng)“避風(fēng)港”資產(chǎn)的可靠性正面臨挑戰(zhàn)。鑒于全球持續(xù)分散美元資產(chǎn)配置的趨勢，以及對美國財政健康狀況的擔(dān)憂升溫，美元的任何短期反彈都可能難以持續(xù)。

景順亞太區(qū)（日本除外）環(huán)球市場策略師趙耀庭亦持類似觀點。他指出，全球多國正重新審視其對美元的依賴程度，自2022年起各國央行顯著增持黃金儲備即是一個明確信號。若這種多元化配置趨勢延續(xù)，美元可能步入長期疲軟通道，預(yù)計下半年貶值幅度可能達到5%。

摩根大通的預(yù)測更為謹慎。其中期展望報告將美國2025年GDP增長預(yù)期從2%大幅下調(diào)至1.3%，并將關(guān)稅可能引發(fā)的“滯脹性通貨膨脹”沖擊列為核心風(fēng)險。該行認為，關(guān)稅不僅會抑制經(jīng)濟活動、推高通脹壓力，還將擾亂供應(yīng)鏈、增加生產(chǎn)成本并削弱消費支出。因此，摩根大通對美元持悲觀態(tài)度，預(yù)計其將因美國經(jīng)濟相對放緩而貶值，而美國以外地區(qū)可能采取的經(jīng)濟支持政策將為其本幣提供支撐。

避險角色遭遇挑戰(zhàn)，市場結(jié)構(gòu)生變

美國存管信托與清算公司（DTCC）的最新數(shù)據(jù)印證了市場行為的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個月，全球外匯期權(quán)市場中，約有15%至30%原本涉及美元的合約交易已轉(zhuǎn)向歐元，這一轉(zhuǎn)移規(guī)模較去年最后五個月顯著擴大。交易員正越來越多地將歐元作為對沖地緣政治風(fēng)險和市場波動的新工具，這一趨勢正在重塑長期由美元主導(dǎo)的避險貨幣格局。

非美貨幣在升值中面臨復(fù)雜局面

盡管美元走弱普遍推升非美貨幣匯率，但這并非意味著非美貨幣市場一片坦途。復(fù)雜的市場動態(tài)和套利行為帶來了新的挑戰(zhàn)。以中國臺灣地區(qū)為例，近期觀察到海外資金采取了一種復(fù)合策略：一方面買入臺股ETF，另一方面同時大舉增持反向ETF。反向ETF允許投資者在市場下跌時獲利。外資通過這種組合操作，在規(guī)避股市單邊風(fēng)險的同時，實質(zhì)上加大了對新臺幣升值的押注。

數(shù)據(jù)顯示，外資持有臺灣地區(qū)最大反向股票ETF的份額已激增至9.147億股，較年初飆升逾90倍。今年以來，新臺幣兌美元累計升值幅度已達12%，上月更一度創(chuàng)下自1980年以來的最大單日漲幅。這種短期資本流動的激增，已開始威脅到該地區(qū)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟的穩(wěn)定和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。

對此，中國臺灣地區(qū)貨幣當局已采取行動。相關(guān)負責(zé)人明確表示，為防范外資利用反向ETF進行炒匯，當局早在2020年便與金融監(jiān)管部門達成共識，設(shè)定外資持有單一反向ETF的份額不得超過其總發(fā)行量的30%，并實施嚴格的每日監(jiān)控機制。一旦發(fā)現(xiàn)外資存在疑似炒匯行為，將立即要求其將資金匯出。

區(qū)域貨幣分化，地緣風(fēng)險添變數(shù)

值得注意的是，非美貨幣的走勢并非整齊劃一。路透社最新調(diào)查顯示，投資者近期大幅削減了泰銖的多頭頭寸，對印度盧比的空頭押注則持續(xù)增加，并且自3月初以來首次對菲律賓比索轉(zhuǎn)為看跌。菲律賓比索本月已貶值約1.4%。這種分化凸顯了區(qū)域經(jīng)濟基本面和風(fēng)險偏好的差異。

分析人士進一步指出，地緣政治緊張局勢和美國關(guān)稅政策的后續(xù)發(fā)展，可能持續(xù)為外匯市場注入波動性。近期美國在中東政策上的強硬表態(tài)，特別是涉及伊朗的言論，曾引發(fā)原油價格企穩(wěn)反彈，而油價波動對依賴能源進口的新興經(jīng)濟體貨幣往往構(gòu)成額外壓力。

>>> 免費的在線股票AI分析系統(tǒng)